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一起讀報告 第17期|清科2018年8月IPO統計報告

作者:h 發表日期:h 分類:

根據清科旗下私募通數據顯示,2018年8月全球共有11家中國企業完成IPO,IPO數量同比下降71.1%,環比下降63.3%。從融資金額上看,本月中企IPO總融資額為639.49億人民幣,同比上升275.2%,環比減少4.3%。本月IPO數量雖然有所下降,但本月融資金額較大,原因在於本年度全球最大IPO-中國鐵塔正式在港股掛牌交易,獲得473.60億人民幣的融資。本月完成IPO的中企涉及7個一級行業,登陸4個交易市場,中企IPO平均融資額為58.14億人民幣,環比上升161.1%,單筆最高融資額473.60億人民幣,最低融資額1.15億人民幣。在11家IPO企業中,有8家企業獲得了VC/PE機構支持,VC/PE機構滲透率為72.7%。本月金額最大的三起IPO案例為:中國鐵塔(473.60億人民幣),百濟神州(61.77億人民幣),希望教育(27.70億人民幣)。

IPO「堰塞湖」疏通有望

2017年以來,IPO排隊時間總體而言呈現出下降的態勢。特別是今年以來,上會的152家企業的平均排隊時間相比於2017年498家上會企業平均534天的排隊時間已經縮短至449天,其中的工業富聯、寧德時代、湖南鹽業、新興裝備等,排隊時間還不到半年。尤其是湖南鹽業,從申報稿首次公告到上會僅用了20天。排隊時間的普遍縮短,大大緩解了IPO「堰塞湖」現象。證監會披露的最新數據顯示,截至8月29日,2018年以來共有152家擬IPO企業上會,其中77家獲通過,過會率50.66%,而去年同期為82.34%。今年以來,證監會進一步從發審上保證上市公司質量,嚴把資本市場入門關。在這種背景下,很多利潤規模較小的企業甚至主動放棄IPO,IPO「堰塞湖」問題有望進一步緩解。

8月中企IPO在港交所的融資佔比高達九成


8月份共有11家總部在中國大陸的企業上市。其中:登陸香港證券交易所主板的中企有5家,佔中企IPO總數量的45.5%,位列第一;登陸上海證券交易所的中企有4家,佔比36.4%,位列第二;登陸深圳證券交易所創業板和深圳證券交易所中小板均為1家,分別佔比9.1%,並列第三。

從融資金額來看,本月中企在香港證券交易所主板共募資591.47億人民幣,佔中企IPO總融資額的92.5%,位列第一;在上海證券交易所共募資30.10億人民幣,佔中企IPO總融資額的4.7%,位列第二;在深圳證券交易所創業板共募資11.33億人民幣,佔中企IPO總融資額的1.8%,位列第三。值得一提的是,在8月中企IPO中,港股市場募資額最大的IPO企業是中國鐵塔,募資金額高達473.60億元人民幣,超過7月份小米集團的313.21億人民幣,是今年以來全球最大IPO;其次是百濟神州,募資金額為61.77億人民幣,這兩個案例大幅度提高了本月香港證券交易所主板的IPO融資額。

8月中企IPO集中分佈在生物技術/醫療健康行業,電信及增值業務行業融資金額最高

根據清科私募通數據統計:8月中企IPO共涉及7個一級行業,從案例數量方面來看,生物技術/醫療健康行業完成3個案例,佔中企IPO總數量的27.3%,位列第一;電子及光電設備和機械製造行業均完成2個案例,均佔中企IPO總數量的18.2%,並列第二。

從融資金額方面來看,電信及增值業務、生物技術/醫療健康和教育與培訓行業分列前三位,募集金額分別為473.60億、98.75億、27.70億人民幣,分別佔比74.1%、15.4%、4.3%;累計佔比93.8%。中國鐵塔赴港上市使得本月電信及增值業務行業的融資額遙遙領先於其他行業,融資金額高達473.60億人民幣,佔比本月中企IPO總融資額的74.1%。自今年4月港交所修改上市規則、向未盈利的生物科技公司敞開大門後,本月生物技術/醫療健康行業中的歌禮製藥、百濟神州兩家企業在香港掛牌上市。教育與培訓行業中的第二大民辦高等教育集團-希望教育正式登陸港股,募集金額為27.70億人民幣。

8月IPO中企地域分佈集中在北京,北京IPO數量佔比近半

根據清科私募通數據統計:8月中企IPO企業共涉及6個省市,從整體上看,北京市有5家中企IPO,佔中企IPO總數量的45.5%,位列第一;這5家企業是:中國鐵塔、百濟神州、康辰藥業、新興裝備和中鋁國際,共募資561.90億人民幣,佔比本月中企IPO總融資額的87.89%;廣東省有2家中企IPO,佔中企IPO總數量的18.2%,位列第二;這2家企業是:恆達科技控股和捷佳偉創,共募資12.48億元人民幣;另外,安徽省、上海市、四川省和浙江省均僅有1家中企IPO,這些企業分別是長城軍工、匯得科技、希望教育和歌禮製藥。

8月IPO退出數量明顯下降,獲VC/PE支持高達七成

根據清科私募通數據統計:2018年8月,在11家IPO企業中,8家企業有VC/PE機構支持,佔比72.7%。其中北京市有4家IPO中企獲得VC/PE機構的支持,占本月中企IPO總數量的的36.4%;安徽省、廣東省、浙江省和四川省均有1家IPO中企獲得VC/PE機構的支持。IPO退出共34起,涉及機構24家,基金13支。本月IPO退出數量環比下降60.9%。以發行價計算,2018年8月IPO退出平均回報倍數為2.59倍,環比增加15.1%。

8月IPO市場現超大額融資,未盈利生物科技股開始登陸港交所

對比7月,8月的IPO市場中,中企IPO數量大幅下降,而融資金額僅小幅減少。從融資金額來看,本年度迄今全球最大IPO中國鐵塔,以473.60億人民幣的超高融資額排在首位;首個美、港兩地雙重上市的中國生物科技公司百濟神州登陸港股市場,獲得61.77億人民幣的融資額,位列第二;2018年8月3日,民辦高等教育集團希望教育在香港證券交易所主板成功上市,獲得27.70億人民幣的融資金額,位居第三。今年4月,港交所上市新政允許未盈利生物科技公司赴港上市,繼歌禮製藥8月1日掛牌之後,百濟神州成為第二隻未盈利在港上市生科股。

中國鐵塔赴港上市,為今年以來全球最大IPO

中國鐵塔股份有限公司是由我國三大電信運營商共同出資組建的國家級基站公司。2014年7月11日,由中國移動、中國聯通和中國電信共同出資100億組建中國通信設施服務股份有限公司,當年9月11日正式更名為「中國鐵塔股份有限公司」。作為全球規模最大的通信鐵塔基礎設施服務提供商,中國鐵塔的主營業務有塔類業務,室內業務和跨行業站址應用與信息業務。其中,塔類業務通過宏站業務和微站業務兩個業務線條對其進行支持。公司的主要收入來源為塔類業務中的宏站業務,向中國移動、中國聯通和中國電信三大電訊商提供站址空間、維護服務和電力服務。

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2018年8月8日,中國鐵塔在香港證券交易所主板成功上市,是為今年以來全球最大IPO。據悉,中國鐵塔此次IPO共計發行431.15億股,每股發售價格為1.26港元,共募集資金543.25億港元,成為今年以來港股最大IPO。

據悉,中國鐵塔的主要股東有中國移動通信有限公司,占股38.0%;中國聯合網絡通信有限公司,占股28.1%;中國電信股份有限公司,占股27.9%;中國國新控股有限責任公司,占股6.0%。此外,中國鐵塔上市背後豪華的基石投資者也備受關注,包括了高瓴基金、OZ Funds(奧氏資本)、Darsana Master Fund LP、淘寶中國控股有限公司、中國石油集團資本有限責任公司、Invus Public Equities,L.P.、北京市海淀區國有資本經營管理中心、中國工商銀行股份有限公司-理財計劃代理人、華隆(香港)有限公司、上海汽車香港投資有限公司等10家機構。總認購金額約14億美元。招股書中顯示,中國鐵塔計劃將所籌資金中的60%用於資本支出方案,其中包括建造新塔和改進現有電信塔。另外30%將用於償還銀行貸款,剩下的10%作為營運資金。

中國鐵塔之所以選擇在香港上市,是因為其負債過高,急需融資解決債務問題,同時自身業績不符合A股上市要求,其主要客戶和主要股東存在極大關聯也不符合A股上市規定.與之相對比,在H股上市滿足其上市條件要求,能迅速獲取大量資本降低負債率和擴展業務,另外全流通制改革後的H股大股東可以靈活選擇繼續投資或套現。

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首個未盈利生物公司,歌禮製藥赴港上市

歌禮製藥成立於2013年4月,是一家生物技術公司。公司主攻中國特異性疾病和藥物市場,尤其是肝病藥物,致力於治療肝病相關疾病的新藥的研發、生產和銷售。目前公司共有在研和上市藥物7項,包括5項抗病毒藥物、1項癌症藥物和1項脂肪肝藥物。歌禮在國內的運營實體主要包括歌禮生物,以及其下屬的歌禮藥業和歌禮生物製藥。

2018年8月1日,歌禮製藥(01672)在香港證券交易所主板成功上市,是港交所主板上市新規則實施後的首例未盈利生物醫藥企業IPO。據悉,本次共發行2.24億股,公開發行每股發售股份最終定價為14.00港元,募集資金金額為31.38億港元。據悉,2015年11月7日,上海康士橋商務諮詢有限公司、盛盈集團有限公司投資歌禮製藥有限公司5500萬美元,獲得15.7%股權;2017年2月17日,上海康士橋商務諮詢有限公司、深圳市創新投資集團有限公司旗下的前海股權投資基金(有限合夥)、盛盈集團有限公司、天津創業投資有限公司旗下的天津康士歌醫藥科技發展合夥企業(有限合夥)、分眾傳媒信息技術股份有限公司投資歌禮製藥有限公司1億美元,獲得13.6%股權。

根據招股書披露,此次集資所得資金將30%用於核心產品線的持續研發;25%將用於戈諾衛(達諾瑞韋)及拉維達韋商業化;15%將用於尋求新在研藥物的引進許可;10%將用於通過啟動及進行臨床試驗進行ASC21的研發;10%將用於支持研發基礎設施及HBV及NASH發現階段兩個內部藥物計劃的早期開發;10%將用於營運及作其他一般公司用途。

首個港美兩地雙重上市生科股,百濟神州赴港上市

百濟神州有限公司成立於2010年10月,是一家商業化階段的生物技術公司,專注於開發及商業化用於治療癌症的創新型分子靶向及腫瘤免疫治療藥物。百濟神州擁有廣泛全面的產品組合。其產品包括六種內部開發、臨床階段的候選藥物,其中包括三種後期臨床候選藥物,zanubrutinib(BTK抑制劑),tislelizumab(PD-1抗體)與pamiparib(PARP抑制劑)。百濟神州亦獲得五種藥物及在研藥物的授權許可,包括三種已於中國銷售的由新基獨家授權的藥物ABRAXANE®、REVLIMID® 及VIDAZA®,及兩種臨床階段的在研藥物,該種藥物已獲得於中國及亞太地區的其他指定國家開發及商業化的權利。

2016年2月3日,百濟神州(BGNE)在納斯達克證券交易所掛牌上市,是國內首家赴美上市的創業型生物製藥企業。2018年8月8日,百濟神州-B(06160)在香港證券交易所主板成功上市,繼歌禮製藥8月1日掛牌之後,百濟神州成為第二隻未盈利在港上市生科股。同時,登陸港股後,百濟神州也成為首個美、港兩地雙重上市的中國生物科技公司。需要強調的是,百濟神州此次在香港為主要上市而非二次上市。這意味着公司需同時遵守兩地市場準則,也意味着其在香港上市後不排除通過滬港通進入國內投資者視野。據悉,本次共發行6560萬股,公開發行每股發售股份最終定價為108.00港元,募集資金金額為70.85億港元。另外,667,L.P.、 Baker Brothers Life Sciences,L.P.、Gaoling Fund,L.P.、YHG Investment,L.P.、GIC Private Limited和Ally Bridge LB Healthcare Master Fund Limited六名基石投資者,合計認購了2032.26萬股,相當於百濟神州全球發售完成後已發行股本約2.65%、全球發售股份數目約30.98%,認購金額共約22億港元。

據悉,百濟神州此次募資所得資金將75%用於公司核心研發計劃:32.5%用於在研小分子BTK抑制劑Zanubrutinib,32.5%用於在研針對免疫檢查點受體(PD-1)的人源化單克隆抗Tislelizumab,10%用於針對PARP1和PARP2靶點的在研小分子抑制劑Pamiparib。此外,15%或用於透過內部研究及外部授權及業務發展合作,為公司在癌症及其他潛在治療領域的產品組合持續擴充提供資金;10%或用作營運資金、拓展內部能力及一般企業目的。

光伏設備製造商,捷佳偉創登陸創業板

深圳市捷佳偉創新能源裝備股份有限公司成立於2007年6月18日,是一家晶體矽太陽能電池生產設備製造商,自設立以來專注於太陽能電池片生產工藝流程中的主要設備的研發、製造和銷售。公司主要產品包括PECVD、擴散爐、制絨、清洗、刻蝕、自動化等六類光伏設備和ZnO MOCVD等光電設備,同時也提供光伏電池片系統和設備解決方案等服務。

2018年8月10日,捷佳偉創(300724)成功登陸深圳證券交易所創業板。根據招股書顯示,本次共發行8000萬股,公開發行每股發售股份最終定價為14.16元,募集資金金額為11.33億元。據悉,6月1日,國家發展改革委、財政部、國家能源局聯合發佈《關於2018年光伏發電有關事項的通知》出台。(因文件落款5月31日而被業界稱為「5.31新政」或「光伏新政」。)文件明確:根據行業發展實際,暫不安排2018年普通光伏電站建設規模,在國家未下發文件啟動普通電站建設工作前,各地不得以任何形式安排國家補貼的普通電站建設。明確各地5月31日(含)前併網的分佈式光伏發電項目納入國家認可的規模管理範圍,未納入國家認可規模管理範圍的項目,由地方依法予以支持。自發文之日起,新投運的、採用「自發自用、余電上網」模式的分佈式光伏發電項目,全電量度電補貼標準降低0.05元,即補貼標準調整為每千瓦時0.32元(含稅)。採用「全額上網」模式的分佈式光伏發電項目按所在資源區光伏電站價格執行。捷佳偉創是 「5.31光伏新政」後首隻光伏企業A股上市。

清科私募通數據顯示,捷佳偉創的融資情況如下表所示:

據悉,捷佳偉創此次發行募資的資金,分別用於太陽能電池片設備製造生產線建設項目、晶體矽太陽能電池片智能製造車間系統產業化項目、研發檢測中心建設項目、營銷與服務網絡建設項目和補充流動資金項目。

綜上,8月中企IPO中,歌禮製藥成為首支在港股上市的未盈利生物製藥公司,由於醫藥界投資風險較大,尚未盈利的生物製藥公司產品多處於在研階段,從概念到商業化生產尚需一段距離,臨床試驗的進展對公司未來前景影響很大,所以在臨床試驗階段往往需要足夠的資金支持。而在A股上市融資相對困難的現狀下,歌禮製藥成功在港上市為內地同處發展期的其他生物製藥類企業提供了新的融資思路。另外,繼歌禮製藥之後,百濟神州成為第二隻未盈利在港上市生科股。同時,登陸港股後,百濟神州也成為首個美、港兩地雙重上市的中國生物科技公司,此舉也為內地企業境外上市提供了新的參照模版。


●一起讀報告 第11期|清科2018年8月中國創業投資暨私募股權投資統計報告

一起讀報告 第10期|2017年中國併購基金髮展研究報告

●一起讀報告 第9期|清科研究中心私募通9月1-7日數據周報

一起讀報告 第8期|清科2018年8月中國創業投資暨私募股權募資統計報告

●一起讀報告 第6期|2018年第一季度中國私募股權投資統計報告

●一起讀報告 第5期|2018H1清潔技術投資斷崖式下滑,產業爬升動力不足

一起讀報告 第4期|2018年H1中國股權投資市場回顧與展望

●一起讀報告 第3期|中外私募股權母基金投資策略之First-Time Funds研究報告

一起讀報告第2期|2017年中國公司創業投資(CVC)發展研究報告

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清科2018年8月IPO統計報告完整內容


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