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央行公開市場重新啟動反向回購,引發市場擔憂

作者:h 發表日期:h 分類:

  

  2月17日,中國央行公開市場操作辦公室發表聲明稱,這是一個稅收套期。在政府債券發行、金融機構支付、法定存款准備金等因素的影響下,中國人民銀行在銀行體系中保持合理的流動性,啟動了為期七天的利率反向回購操作,即一千六百億元人民幣。中獎利率為2.55。

  中信證券固定收益首席分析師明明對《經濟參考日報》記者表示,12月17日央行在不可逆回購到期點重新啟動逆回購操作,主要是由於對沖稅和支付的影響。7月份以來,納稅期流動性投資淨額分別為1300億元、465億元、2650億元、1500億元和-1200億元。這種操作通常是針對對沖期的淨流動性投資操作。同時,他表示,在央行長期流動性投資保持沉默後,由於月中下月因素的綜合作用,資本面收緊,資金利率大幅上升。央行恢複逆回購業務,凸顯了保持資本面穩定的態度。

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  雖然央行重新啟動了「補水」,但從當天的公開市場利率來看,除了隔夜拆借利率(上海銀行間同業拆借利率)略低外,其它利率均小幅上升。民生銀行首席研究員溫斌表示,這表明對機構資金的需求在新年附近仍然很高,預計中國央行的開放市場將繼續重啟為期14天的反向回購,以滿足新年的資本需求。隨着春節的臨近,在短期內,央行將繼續加大公開市場操作力度,包括多期反向回購組合操作,以投入流動性。

  央行隨後的貨幣政策操作也吸引了市場的注意。中國央行行長易綱日前公開表示,中國經濟正處於下行周期,需要相對寬松的貨幣條件,但寬松的貨幣條件必須考慮外部均衡,不應過於寬松,因為如果太寬松,利率就太低。會影響彙率,尋找內部均衡和外部均衡之間的平衡。央行十七號在官方網站上發表的一篇文章中還重申,要完善貨幣政策和宏觀審慎政策兩大支柱的監管框架,管理貨幣供應總量,引導貨幣信貸和社會融資規模的合理增長。進一步疏通貨幣政策的傳導渠道,使中央銀行的貨幣供給有效地服務於實體經濟的需要。

  溫斌說,目前還存在着降低標準的空間和需要。首先,在過去三個月裏,中國央行的外彙持有量有所下降,有必要降低這一水平,以對沖基礎貨幣供應連續下滑帶來的影響。其次,以較低的登記額取代MLF(中期貸款設施),可以進一步優化流動性結構,降低金融機構的融資成本,降低實體經濟的融資成本。

 

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